5月12日晚间，京东物流股份有限公司（以下简称“京东物流”）发布2026年第一季度业绩报告。报告期内，京东物流总收入605.8亿元，同比增长29%；经调整净利润达10.5亿元，同比增长40.1%。这是京东物流自上市以来利润表现最好的一季度业绩。财报发布的同时，京东物流宣布将开启首次回购计划，总金额不超过12亿美元，将分4年执行。
首先，多元化产品矩阵的日益完善，构筑了企业穿越周期的增长韧性。京东物流的业绩增长并非单纯依赖规模的线性扩张，而是源于业务结构的深度优化。一方面，一体化供应链作为核心赛道，收入同比增长25.9%至292.2亿元，显示出强大的客户黏性。通过与家电等头部品牌合作向产业链上游厂边仓延伸，京东物流成功打通了从生产到消费的全链路，这种深度的产业融合使其不再仅仅是履约工具，而是成为了企业降本增效的外部大脑。另一方面，快递、快运及秒送等其他客户收入同比增长32%，这得益于其在全球范围内推出的JoyExpress服务以及国内高时效运力加持。这种“一体两翼”的产品布局，有效平滑了单一业务的风险，形成了多点支撑的高质量增长格局。
其次，AI化与自动化的有机结合，展现了极高的效率优势与护城河效应。在人口红利逐渐消退的背景下，技术驱动的效率革命是物流企业突围的关键。京东物流正全面加速构建覆盖仓储、分拣、运配全环节的端到端智能化作业体系。其自主研发的“异狼”机械臂将在全国规模化部署1000台，配合“超脑”AI大模型，突破了复杂形态包裹的无人化处理难题；无人车在深圳等地开通夜间配送，进一步挖掘了末端降本的潜力。可以说，庞大的物理仓库网络构成了深厚的“物理防御”，而AI技术则是放大这一优势的乘数。这种技术与场景的深度融合，将运营优势转化为实实在在的财务回报，使得京东物流在成本控制和服务体验上建立了难以复制的竞争壁垒。
第三，首次启动股份回购，释放了管理层对未来发展的坚定信心与积极的市场预期。在创纪录的利润表现背后，京东物流宣布开启总额不超过12亿美元的回购计划，这在资本市场传递了强烈的信号：一方面，表明公司现金流充裕，具备自我造血能力，另一方面，体现了管理层对公司内在价值的高度认可，当前股价未能完全反映公司的长期增长潜力。这种通过真金白银回馈股东的方式，不仅能够提振投资者信心，更有助于稳定市场预期，推动估值体系的修复。随着运营韧性向财务回报的兑现节奏加快，京东物流正逐步从一家重资产的物流公司，转型为高技术含量、高投资价值的供应链科技巨头。
可以说，京东物流的市场行为正在高效转化为财务绩效，全年估值修复的关键看点已然清晰。
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